トムLauricella | 2008年4月03日
株式市場が今年の最初の3か月の間に取った敗北後、1つの質問は心の皆にようである。
それは終わったか。
第一四半期は歴史の本のための1だった。 ダウ工業株平均はからの年、12,262.89で5年の最も悪い四分の一を示す始まった技術在庫のバストの深さ以来の7.6%の下の3月を終えた。
分け前はBear Stearnsの劇的な崩壊と最高頂に達した証券市場の決しての前見られた騒ぎ、ウォールストリートで最も大きい会社の1つ、および連邦準備制度から強制された並ぶものがない行為によって財政システムを強化するために南に運転された。
過去の3か月にわたって、ダウは1001.93ポイント、索引の歴史の最も大きい第一四半期ポイント低下を失った。
その間、Standard&Poorの1990年10月以来の500在庫の索引の印の損失の5か月その基準で最も長い連敗。
しかしそれは在庫が低速に当ったかどうかについて何でも明確であるが。 第一四半期が始まったときに、ウォールストリートの多数は米国の経済が後退を避けることを考えた。
今度は討論は下降がいかに深くあるかどの位、そして終わった。
年のはじめに、成長を遅れると、肯定的に残ると期待された団体利益を得なさい。 今度は、最初のおよび第二期の収入は低下すると期待され未知数は下半期の期待された大きい反動が具体化するかどうかである。
ウォールストリートの何人かの楽天家は分岐点が財政システムを安定させ、短期金利を減らすための連邦準備制度の積極的な努力のおかげで後でよりもむしろ、やがて来ることを考える。
厭世家によっては失業がただちょうど始まっている、家価格の低下は加速するようであることが争い。
その間、未加工材料の費用は多分消費者をもっとつまみ、団体の利益にひだを付ける米国の経済に減速にもかかわらず頑固に高く、残る。
これらの市場専門家は雄牛が銃を跳んでいることを言う。
第一四半期の低下が14,164.53の記録的な終わりからの13%の下に、ダウあった後、10月9日に去年当りなさい。 財政の在庫の重い重みづけがあるStandard & Poorの500在庫の索引は1322.70に第一四半期のビッグヒットをある、9.9%取り、10月の記録からの16%の下に失う。
2007年にDJIAおよびS&P両方500に優っていたNASDAQの合成の索引は第一四半期の間に14%失い、10月の最近の最高からの20%の下にある。
後退に最も傷つきやすいように見られる小さ会社の在庫のラッセル2000索引は10%の下に今年あり、最新の最高からの20%失った。
これらの損失は見られなかった株式市場の非持久性の背景幕に対してので1929年10月28-29日の株式市場の崩壊から始まり、30年代のほとんどによって続いた世界的な経済的な暴落起こった。 S&P 500は1934年以来の第一四半期、最も大きいパーセントおよび索引の歴史の5番目に大きいパーセント取引日の51%の1%以上動かした。
それが第一四半期のための彼らの損失を片付けている投資家へ小さい慰めであるがダウおよびS&P 500は売り相場の従来の定義である20%ピークにたらいの低下に達しなかった。 索引は両方とも日の四分の一のための低速に前に全体の財政システムが握りという危険があってあったという心配の中のBear Stearnsの崩壊、当った。 3月10日に、ダウは10月のピークからの17%閉め、S&P 500は最高からの18.6%の下で終わった。
それ以来、ダウは5%はね返り、S&P 500は1セントあたり4つを跳ねた
在庫が3月10日の低速に穴を開けなければ、および後退になれば米国の経済あれば、それは1961年以来経済停滞が役人の売り相場と一緒に伴われないこと最初にである(売り相場は1961年12月に始まったが、後退が終わった後それはあった。 また後退と一致しなかった)売り相場がずっとある。 これまでにダウを保ち、耐え市場の領域からのS&Pによって500が主として債券市場の流動性を改善する連邦機関の移動の結果であるブローカー商社に貸出の窓からの短期貸付け金へのアクセスを与えることのような跳ね上がり。 さらに、年が始まって以来に連邦機関は4.25%からの2.25%に主を中央政府資金を供給する率に切り、Bear Stearnsを得るためにJPMorganの追跡の取り引きを支持した。
Bear Stearnsの助力に於いての連邦機関の役割は中央銀行が踏むという印として役人が信じたら必要などんなステップ財政システムが解くことという危険があってだったそれが好戦的に残るけれども、破産を解釈された避ける。
「起こるそれの危険」、は大幅にダウン状態になったBinky Chadha、Deutsche銀行の主な米国の公平の戦略家を言った。 連邦機関の行為は「在庫のための可能損失額」を減らした。 Chadha氏は信じる人の中に在庫のための底は近いこと反動は米国の経済は2四分の一長い後退の中頃であるという彼の確信に基づいてすぐこの月、始まることができたらことをあり。
ブライアンRauscher、ブラウンの兄弟Harrimanの市場戦略家が市場を通ってセクターによって、セクター行くとき、彼は十分な強気の表示器市場を提案することは支えられた再結集を始めて準備ができていることを見ない。
しかし彼はまたS&P 500の新しい低速に大きい押しを見ない。
「実際に見通しが暗い誰かのためにそれらは収入が倒れて準備ができている…こと、そして経済が実際に倒れていること」、Rauscher氏言った場合を作らなければならない。 「ではない私に今明白」。
しかしトロント基づかせていたSubodh Kumar及び仲間の上で先頭に立つSubodh Kumarは市場については潜在的問題を見る。 彼は会社が第一四半期の結果を報告し、予測を年末まで提供するように収益予測がより低く修正されることを論争する。 市場がそれを反映するまで、彼は在庫が底に当ったことを考えない。
まだ、Kumarは底が遠い消えていることを考えない。 「市場第二期の低速を置き、そこに私達はから遅い2008年に新しい周期を置き、2009年に、収入の回復および調和的な中央銀行によって運転されて」、は彼は言った。
ウォールストリート・ジャーナル
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